企业如何进行资本运作

1. 企业如何进行资本运作

首先，通过并购重组方式进行运作。并购重组就是兼并和收购是意思，一般是指在市场机制作用下，一企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购重组的目的是搞活企业、盘活企业存量资产的重要途径，我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作。
其次，通过股权投资方式进行运作。股权投资股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。
第三，通过吸收并购方式进行运作。吸收股份并购模式被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。
第四，通过股权拆细方式进行运作。股权拆细对于高科技企业而言，与其追求可望而不可即的上市融资，还不如通过拆细股权，以股权换资金的方式，获得发展壮大所必需的血液。
第五，通过杠杆收购方式进行运作。杠杆收购收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。
第六，通过战略联盟模式进行运作。战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。
第七，通过投资控股收购重组模式进行运作。上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。
融资在企业当中是经常可以看到的，一个企业如果说想要将规模做大，那么融资是必不可少的一个环节，需要更多的人来将资金投入到公司的生产当中，所以融资得到的钱应当放到注册资本当中，注册资本其实也就是属于公司的资金财产。
一、融资的钱全放到注册资本中吗?
融资的钱全放到注册资本中的，股权融资的钱一定要转为注册资本金。
第一，在上市前引入战略投资人能够提升公司整体形象，提高上市时股票发行价格和融资效果。海外战略投资人一般为海外上市公司或是知名风险投资基金，在资本市场上对公众投资人具有明显的号召力，甚至很多战略投资人还能为公司提供业务上的支持和帮助。如交通银行最近在香港上市就先引入了战略投资人汇丰银行，从而获得了较好的融资效果和后市表现。
第二，在上市前引入战略投资人能够获得海外重组所需要的外汇资金。以往的红筹操作都是以原股东设立境外壳公司，境外壳公司再收购国内企业，收购过程需要外汇资金，战略投资人的资金可做这一用途。
第三，在上市前引入战略投资人能够获得上市费用。企业在运营中如果支付大量费用可能会给公司现金流带来压力，如果在海外引入战略投资人就可在海外直接支付费用，较为简便。

2. 企业资本经营运作方式

 企业资本经营运作方式
                       　　资本经营是企业发展到一定规模和阶段时所要采取的一种战略措施,它以生产经营为基础和起点,经过一系列的资本运作,最终又回到生产经营,为生产经营服务。 下面一起和我来看看!
        　　一、资本经营与生产经营 
       　　资本经营是企业发展到一定规模和阶段时所要采取的一种战略措施,它以生产经营为基础和起点,经过一系列的资本运作,最终又回到生产经营,为生产经营服务。但资本经营与生产经营在经营对象等方面又有一定的区别,主要表现在:
       　　(一)经营对象不同。生产经营的对象是各种产品或劳务,经营的核心问题是根据市场需求状况及变化趋势决定生产什么、生产多少以及如何生产。
       　　(二)市场条件不同。 生产经营面临的市场主要是商品市场, 经营者关心的主要是原料和产品的市场价格、产品的销售渠道和市场份额。
       　　(三)发展战略不同。生产经营是一种内部管理型战略或称产品扩张型战略,即在现有的资本结构下,通过调整内部资源,包括控制成本、提高生产效率、开发新产品、拓展新市场、调整组织结构、提高管理能力等维持并发展企业竞争优势。
       　　(四)资本循环不同。生产经营中的资本循环一般依次经过供、产、销三个阶段,顺序地采取货币资本、生产资本和商品资本三种形态。
       　　(五)收益来源不同。生产经营的收益主要来自向市场提供产品和劳务所取得的利润,并以此实现原有资本的保值增值。
        　　二、资本经营的基本方式 
       　　资本经营的方式在不同的论著中有不同的表述,从资本价值总额变动观察,资本经营一般有三种方式:一是做加法,即实行跨地区、跨行业、跨所有制的联合,发展规模经济,取得规模效益;二是做减法,即淘汰一批长线产品和亏损企业,以及低水平、重复建设企业,为经济发展减亏解困;三是做乘法,即走联合、并购、控股、参股之路,在启动存量资产,缩短建设周期,促进存量资产优化组合的同时,实现规模经济,取得规模效益。
       　　从具体运作实践分析,企业资本经营的方式主要有五种:
       　　(一)股权转让式。股权转让式是目前我国资本市场中发生频率最高的资本经营方式。它又可细分为协议转让与无偿划拨两种方式。股权转让的对象一般是国家股和法人股,由于我国上市公司绝大多数是由国有企业改制形成的,且国有股、法人股在企业中占绝对比重,通过国有股权的转让与集中,成为上市公司重组过程中最迅速、最经济的一种方式。上市公司股权无偿划拨是指上市公司的所有者(一般是指政府)通过行政手段将上市公司产权(通常指国家股)无偿划拨给有关公司的重组行为。
       　　(二)并购、联合式。并购与联合是企业资本经营中最为活跃的运作方式。并购方式一般有购买式,即并购方出资购买目标公司的资产以获得其产权,并购后,被并购公司的法人主体地位随之消失;承债式,即并购方以承担目标公司债务为条件接受其资产并取得产权,这种形式在我国现实中应用最为广泛;控股式,即一个企业通过购买目标公司一定比例的股票或股权达到控股以实现并购的.目的;吸收股份式,即并购企业通过吸收目标公司的资产或股权入股,使目标公司原所有者或股东成为并购企业的新股东的一种并购手段;杠杆式,即指并购方以目标公司的资产为抵押,通过举债融资对目
       　　标公司进行并购的一种方式。据统计,1997年全球企业购并总额达12023亿美元。世界范围内并购浪潮最显著的特点是强强联合,继美国电话电报公司出资126亿美元收购麦考移动通信公司后,波音公司购进拥有世界民用客机15%市场占有率的麦道公司,并引发了欧洲航空公司的联合。在我国, 继1997年8月广东TCL电子集团实现了与年销售额10亿元的河南新乡美乐电子集团的联合后:9月北京西单市场集团与北京友谊商业集团结束单体经营合二为一, 组建了北京最大的商业企业集团,总投资15亿元;11月由江苏南京地区四家特大企业金陵石化公司、扬子石化公司、仪征化纤集团公司、南化集团公司及江苏省石油集团有限公司组建成中国东联石化集团有限责任公司等。
       　　(三)资产剥离式。资产剥离是指将非经营性闲置资产、无利可图资产以及已经达到预定目的的资产从公司资产中分离出来。从表面上看是公司规模的收缩,但其实质是收缩后更大幅度更高效率的扩张。资产剥离使公司选择适合自己经营的资产,剔除自己不善于管理的资产,可大大提高公司资产运作效率。资产剥离的方式一般包括减资、置换、出售等。国外一项研究表明,与同业兼并相比,无关联行业兼并的成功率很低,这种兼并后的低效率往往使公司在兼并后重新剥离资产,出售分支机构和其他经营单位。如赛格集团在资本经营中,采取激活有效资产与流动无效资产并重的策略,在盘活有效资产的同时,采取种种方式,让无效资产也流动起来。在1993年至1996年4年间,对那些产品不适应市场需要,资产回报率低,且不符合集团整体发展战略的26家企业,果断地进行清理和解散。对一些承担无限责任、经济效益低下的6家租赁企业宣布终止经营, 对部分严重亏损的12家国内外销售网点予以撤消。对一些参股比例小、经营无前途的企业和虽然处于盈利状态,但从整体上看对集团发展帮助不大的企业进行股权转让,到1997年初,已转让股权10家,还有17家在洽谈之中。对一些因经营管理不善,亏损严重,资不抵债的企业,根据《破产法》的规定,宣告破产。在4年间, 赛格集团成功地调整了50多家企业,收回资金2亿多元,使资本在运动中得到了增值。4年间, 集团不仅消化了历史上2亿元的潜在亏损,而且实现税后利润11.85亿元,其中1996年实现税后利润3.5亿元,比1992年增长了3.5倍。
       　　(四)租赁、托管经营式。租赁和托管这种方式能够在不改变或暂时不改变原有产权归属的前提下,直接开展企业资产的流动和重组,从而有效地回避了企业破产、购并过程中某些问题和操作难点,是现有条件下大规模进行国有企业改革的有效方式之一。如江苏大地集团租赁了停产半年多的黑龙江安达植物油厂、租赁了亏损的徐州利康尔食品厂,既解决了自己的生产线短缺问题,又盘活了闲置的资产。又如,1996年,南京金箔集团公司托管经营南京起重电机厂;鞍山一工采用期权方式托管辽工集团的三家合资企业等。由于租赁与托管并没有引起产权变更或资本易位,因此它们并不是严格意义上的资本经营。但与破产兼并相比,租赁和托管可以避免破产、兼并等某些敏感性问题,引起社会震动小,操作成本低,且能起到稳定社会、减轻政府负担的社会效应。因此有人把租赁与托管经营称为“承包的有效延伸,兼并的温和过渡”。
       　　(五)品牌经营式。品牌经营主要是利用名牌效应进行低成本扩张。名牌作为一项无形资产,具有强大的市场开拓力、文化内蓄力、信誉辐射力、资产扩张力和超常获利力。如无锡小天鹅集团利用“小天鹅”商标与武汉荷花洗衣机厂联姻,既实现了小天鹅的品牌价值,又盘活了荷花洗衣机厂闲置的生产线。双方战略合作3年之后,到1997年底,荷花洗衣机厂向小天鹅集团赠送3410万元固定资产的51%的产权,从此正式成为小天鹅集团的重要成员之一。这是小天鹅集团由品牌经营迈入资本联合的新举措,也是国内企业重组方面的一个新动向。 在实务操作中,不同形式的资本经营方式可单独运作,也可结合在一起共同使用。
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3. 资本的运作方式

资本运作方式包括哪些（一）按照资本运作的扩张与收缩方式分为：1、扩张型资本运作：具体分为纵向心型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。（二）按照资本运作的内涵和外延方式分为：1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资等。1、发行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本）等。2、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。3、资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让。4、为改善资本结构或债务结构为目标，进行企业合并、托管、收购、兼并、分立等。法律依据：《刑法》第二百二十四条之一组织、领导传销活动罪组织、领导以推销商品、提供服务等经营活动为名，要求参加者以缴纳费用或者购买商品、服务等方式获得加入资格，并按照一定顺序组成层级，直接或者间接以发展人员的数量作为计酬或者返利依据，引诱、胁迫参加者继续发展他人参加，骗取财物，扰乱经济社会秩序的传销活动的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处罚金；情节严重的，处五年以上有期徒刑，并处罚金。

4. 谈企业如何进行资本运作

    　 　一、资本运作含义 
         
       　　资本运作 热火朝天很多年了，但是到底什么是资本运作?资本是企业 的“血液”，资本运作是指对企业可支配的资源和生产要素，进行运筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标。资本运作是一门综合的科学和艺术，各个门类无其不包，它推动着当前经济成规模、成规范、合理配置资源的向前发展。成功的资本运作，可以使一个濒临倒闭的企业起死回生;失败的资本运作，甚至可以导致资产上亿的企业面临破产。
       　　企业资本运作的基本原则：围绕企业的核心能力(核心技术、核心生产过程)进行资本运作，这一原则为企业的内部资源整合和外部资本运作提供了方向。
       　　资本运作通过兼并重组、风险投资 和发行股票等方式从企业外部筹资，资本运作的主要战略有：企业兼并、股市融资(国内主板市场上市、境外造壳海外上市)、风险投资战略。
       　 　二、如何成功的进行企业兼并和重组 
       　　1.企业兼并重组的形式及其原则。在市场经济的条件下，企业兼并重组日益受到重视，企业兼并重组是社会化大生产的必然要求，是市场机制发挥作用的必然结果，也是深化国有经济体制改革的重要内容。企业收购兼并行为是指一家企业以资金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对该企业的控制权的一种经济行为。它能清晰地说明所有资本运作活动，包括产权交易、资产重组、联合、合并等形式的实质，所以企业并购是资本运作的核心内容。
       　　企业兼并主要有以下几种形式：(1)承担债务式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产;(2)购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产;(3)吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东;(4)控股式，即一个企业通过购买其它企业的股权，达到控股，实现兼并。
       　　在企业兼并重组过程中应坚持以下原则：(1)坚持企业相互自愿协商的原则，不受地区所有制行业隶属关系限;(2)符合国家有关法律法规及产业政策，立足优势互补，有利于优化结构，提高经济效益;(3)兼并方有承担被兼并企业的债务和向被兼并企业增加资金投入，盘活存量资产，搞活企业的能力;(4)不得损害社会公共利益，不得损害债权人和职工的权益，不得形成垄断和妨碍公平竞争;(5)符合建立现代企业制度的方向，按照新的企业经营机制运行，促进国有企业的改革改组改造，加强企业管理。
       　　从企业自身上讲，资产重组或产权重构，将有助于企业资源的优化配置，扭亏为盈，实现资本利润的最大化。
       　　2.如何成功地进行企业兼并和重组。在企业兼并重组的过程中，企业面临的不仅仅是战略的制定和实施的科学性，而且在兼并重组中关注人的变化，把握兼并重组中文化，思想，动机更加有助于企业顺利的实行重组，保证公司变革的顺利实施。(1)对兼并重组动机的审查。作为兼并方，除对被兼并方的财务报表进行严格审查外，还必须对账外的法律责任进行审查，在对购并方的企业资格、企业实力和财务情况进行审查时，一定要派人实地考查，审查企业的财务报表、账簿和凭证，根据实地考查情况来选择购并方，因为对外的报表可能与企业实际情况有较大差异。在审查购并方的管理水平时，除考察购并方的实际管理水平外，还应考察能够向被购并的企业提供高层管理人员。(2)妥善处理被兼并方企业职工安置问题。劳动力是最活跃的因素，一切效率最终来源于劳动者积极性的发挥。因此，如何安排被兼并企业的职工，并对之行使有效的管理，是企业兼并整体处置的重要环节。(3)正确评估被兼并方的资产。在资产评估中必须加强对账外资产进行清理并进行评估;既要对有形资产进行评估，也要对无形资产进行评估，如有的企业的商标、商誉，有的企业的技术等。(4)企业的兼并重组，应以市场为导向，产品为核心，通过技术的重组推动资产的重组。21世纪是高新科技的年代，科技进步和创新是提高市场竞争力的决定因素，只有核心技术、核心产品进行重组，才可能会产生“1+1>2”的`效果。
       　　产业结构、行业结构、企业资产分布结构的不合理，一直是影响我国国民经济增长质量和效益的制约因素，通过有效兼并，对兼并企业来讲是增强了实力，突出了主导产业，提升了核心竞争力，扩大了市场、提高了规模效益;对被兼并企业来讲是减轻了负担，卸掉了包袱，转移了风险，获得了新生;对政府来讲是减轻了财政压力，增加了税收，扩大了就业，促进了经济发展，可谓是一箭三雕。
       　　 三、如何进行有效地融资 
       　　据国务院发展研究中心对全国中小企业的调查表明，中小企业普遍存在融资困难的问题，66.9%的企业将资金不足列为不利于企业发展的最主要问题，融资难仍是我国中小企业制约企业发展的瓶颈。
       　　从狭义上讲，融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。
       　　企业 融资项目前期准备应把握的八个要点：(1)真实，用实数、报实情，给投资者留下诚实可信的第一印象。(2)规范，了解到银行、担保、投资机构对贷款审查的要求之后，围绕关注点和规范文本，完成项目融资计划书和辅助资料。(3)准确，要选准融资项目。在多个项目、多个候选企业中，银行、担保机构审贷论证时更倾向于当前引导、支持或鼓励上马的项目。所以在报项目时，多关注经济形势和产业政策。(4)特点，投资者看重项目的长处、特点和新意。项目报告书中，要把项目特点，挖深挖够，写足写透，最好从多个角度，特点就是市场，就是竞争力，就是投资点。(5)收益，对有形的、无形的、经济的、社会的收益都要预先计划。(6)风险，对风险认知得越到位，说明这个项目越可行，越有把握，投资者也越信服。(7)项目领导人，往往也是排在第一位的关注点。包括项目主持人的基本素质、驾驭能力、应变能力、团队协同、社会关系、合作精神等。(8)余地，要给自己、给项目、给投资方、给合作方都留有余地。语多有病，言多有失，应做到恰到好处。
       　　 四、风险投资战略 
       　　风险投资 是指为获取高技术成功的巨大收益，而愿冒一定风险将资本以股权形式投入到成长中的高技术风险企业，并参与风险企业的创建与管理，待风险企业成熟后出售股权，收回投资的一种新型投资机制。风险投资是科技成果转化的催化剂，也是高科技产业迅猛发展的启动器。由于科技的研究开发及转化所费过高，且周期漫长，特别是投资风险过高，使许多企业望而却步。风险资本市场既是高科技企业的融资渠道，也是风险投资有效退出的渠道。
       　　风险资本独特的运作机制是针对新生高新技术企业高度的信息不对称和信息不完全形成和发展起来的，其高度组织化、理性化和程序化的运作过程及其治理结构己成为现代金融工程中一个重要的资本运作 模式。企业应该了解风险投资投入于创业企业的运作过程，以便更好地做出投资决策，一般分为以下六个阶段：(1)寻找投资机会。风险投资承担着投资项目的技术开发和市场开拓的风险，为了最大限度地降低这种风险，风险投资对项目的筛选，评审非常严格，并通过深度介入项目的管理来帮助企业获得生机。(2)筹集风险投资。风险资金有多种来源，包括公司退休基金、公共退休基金、捐赠基金、银行控股公司、富有家庭和个人、保险公司、投资银行及部分非银行金融机构。(3)产生交易流程、识别有潜力的创业企业。对创业者的素质、产品市场预期、技术的可行性、公司管理等因素进行认真、详尽地考察，从大量寻求风险投资支持的创业企业中挑选出真正有潜力的企业。(4)评估、谈判、达成交易。创业企业提出项目计划书和前景预测，如风险投资家对申请项目做出肯定的技术经济评价，则双方就具备了谈判的基础。谈判要解决的问题主要有：出资数额和股份分配、企业组织结构和职务安排、双方权力和义务的界定、投资者推出权力的行使。(5)共同合作、共创价值。合同签订后，风险投资家与创业企业就站在一条船上，需共同合作去解决众多问题，包括：制定发展战略、建立有获利的董事会、聘请外部专家、吸收其他的投资者以及监督与控制。(6)策划、实施退出战略。退出是风险投资的终极目标，是风险投资成功与否的关键，只有退出风险投资才能流动起来，收益才能真正实现，退出方式主要有三种：公开上市、被兼并收购、清算。
       　　针对上述风险资金的投入企业的过程，作为主体企业应有相应的资本运作措施。
       　　 五、小结 
       　　资本运作是否成功在一定程度上决定了企业的命运，特别是现在加入了wto，经济和世界接轨的大环境下，资本运作显得犹为重要，作为企业，要加强资本运作的力度，要注重企业的资本运作，促进内部资源的合理配置，才能形成合适的内部运行系统，将一般资本变为优良、高效资本，再投入到其他领域，来影响和促进其他企业和社会其他领域的发展。

5. 资本运作的主要方式

 资本运作的主要方式
                    　　资本运作又称资本运营，是指利用市场法则，通过对资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式;即是以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
   　　1.资产置换(Replacement of Assets) 
  　　资产置换是指上市公司控股股东以优质资产或现金置换上市公司的呆滞资产，或以主营业务资产置换其非主营业务资产等情况，资产置换包括整体资产置换和部分资产置换。
  　　资产置换以后，上市公司的产业结构会发生变化或调整，资产状况一般将得以改善。
   　　2.回购协议(Repo，Repurchase Agreement) 
  　　回购协议有两种，一是债券质押式回购交易，一是债券买断式回购。
  　　回购协议是指由借贷双方签订协议，规定借款方通过向贷款方暂时出售一笔特定的金融资产(证券)而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按约定价格购回这笔金融资产(证券)。其中的回购价格一般为售价加利息，这样就在事实上偿付融资本息。
  　　回购协议实质上是一种短期抵押融资方式，那笔被借款方先售出后又购回的金融资产(证券)即是融资抵押品或担保品。回购协议分为债券回购和股票回购两种。两种形式都是融资的手段，而且一贯都被认为是比较安全且回报高而快的方式。
   　　3.债权转股权(Debt for Equity Swap) 
  　　所谓债转股实际上就是将债务转换为股权，使债权人成为企业的股东，而企业则由债务人变成持股人的公司。债权转股权一般有三种途径:(1)直接把对企业的债权转换为对企业的股权。(2)将债权出售给第三方，第三方再将这笔债权转为股权。(3)将股权交给第三方管理，再从第三方获得股息和分红。
  　　一般来说银行、非银行金融机构、企业、自然人等都可以充当债权人。
  　　下面举出的德隆的运作案例并非传统意义上的债转股，它并没有变更权益关系，但本质上却是利用关联公司的错综复杂的关系对债转股的另一种更高明的应用。
  　　1996年2月新疆屯河、新疆德隆参与注册成立新疆金融租赁公司。其中，新疆德隆和新疆屯河各出资700万元，各占新疆金融租赁12.73%股权。6月，新疆屯河上市。10月，新疆德隆成为新疆屯河第三大股东，持股10.185%。
  　　1997年4月，德隆通过新疆金融租赁首次发现了新中国第一只为期3年的一亿元特种金融债券，年利率11%。为该特种金融债券提供担保的两家公司均是德隆系公司:其中之一是新疆德隆，其质押的是所持有的新疆屯河8.19%即1410.18万股法人股及其质权登记日后的分红派息;另一家则是乌鲁木齐德隆房地产开发公司，抵押的是其下属的城市大酒店的部分楼层。如下图:
  　　新疆德隆对新疆金融租赁的`担保，其结果有两种，一种是债权人对新疆金融租赁的债权转变为其对新疆屯河的股权，另一种则是对新疆金融租赁自身的股权，使债权人直接成为新疆金融租赁公司的(间接)股东。
  　　首先看第一种情况:新疆德隆对新疆金融租赁的担保是采用股权质押的方法，其质押标的物是新疆屯河8.19%的法人股与质权登记日后的分红派息。由此，如若新疆金融租赁无法偿还债务，由新疆德隆来偿还，新疆德隆如果由于种种原因不能或不愿偿还，则债权人有权利对其质押品进行占用与处理，而其质押品却是股权，那么最后债权人对于新疆金融租赁的债权就转换为对其的股权;第二种情况继续使用第一种情况的假设，即新疆金融租赁无法偿还债务，而德隆亦不能或不愿偿还，最终使得债权人对新疆金融租赁的债权转变为对新疆屯河的股权，由于新疆屯河是新疆金融租赁的大股东，成为新疆屯河的股东，那么实际上也就是新疆金融租赁的间接股东。
  　　从德隆的手法来看，实在是非常巧妙，本来新疆金融租赁对于债权人的债务是要负责任的，但却最后使得债权变股权，由债权人自负责任。另外，两家担保公司所担保的方式也有微妙但本质却相差甚远的区别，新疆德隆采用质押方法，最坏的结果就是失去对新疆屯河的一部分股权，而不用背负债务，由债权人自负盈亏;而德隆对于其房地产这个实业部分却采用抵押方式，德隆依然对其拥有占有权。
  　　债转股是解决企业债务问题、对企业实施重组的一个重要方法，如果运用得当，不仅能够避免企业因资不抵债而遭破产的厄运，也能够使债权人减少损失，从而给债权债务双方一个共同解决问题的机会。当然，在本例中，这种方法事实上是为企业融资提供渠道，如若企业无法上市或无法配股融资，那么该方法就无疑是上策。
  　　债权转股权的另外一种方法是:易股方案。具体来说就是母公司利用所持有的子公司的股票来交换自己的债务，即债务易股;对于债权人来说，即用对母公司的债权来交换对子公司的股权。
   　　4.杠杆收购(LBO，Leveraged Buy-Outs) 
  　　杠杆收购是企业兼并的一种特殊形式，其实质在于举债收购，即收购者利用杠杆原理，用少量自有资金，以被收购企业的资产和将来的盈利能力作为担保从而筹集大量资金用于收购行为进而控制或重组目标公司的一种资本运作方式。
  　　在收购活动中，收购方需要大量的资金才能运作，尽快筹集一定数量的资金成为收购方亟待解决的问题，而如果由收购方自己从外部融资支付收购价款，这无疑与直接支付被收购方价款是一样的，而LBO的特色就在于买方收购股权的资金，主要以目标公司的各种资产作抵押，由目标公司向金融机构及其他来源贷得，而买方只支付一、两成的现金。这样做的后果就是公司的资本结构中债务资本占了绝大部分，收购方的偿债压力极大，而债务资本的提供方即债权人一般要求较高的利率作为补偿，且附有苛刻条件。一旦经营不善，或是收购前规划和收购后现金流规划出了问题，收购方极有可能被债务压垮而破产。而这种高度负债的收购方式，需要收购者做出精确的计算，使得收购后公司的收支处于杠杆的平衡点即收购后公司的收入刚好支付因收购而产生的高比例负债。
   　　5.战略并购(Strategic Mergers and Acquisitions) 
  　　战略并购是并购双方以各自核心竞争优势为基础，出于企业的自身发展战略需要，为达到公司发展战略目标，通过优化资源配置的方式在适度的范围内继续强化企业核心竞争力，并产生一体化协同效应，创造大于各自独立价值之和的新增价值的并购活动。如:横向合并、纵向合并、市场占有率增长、产品或市场保护、生产能力提高、财务协同、专业合作和多元化经营等，均属战略并购范畴。
  　　以上可看出，战略并购至少应包括四方面内容。第一:战略并购以企业发展战略为目标，通过并购达到既定目标或为达到战略目标而选择手段，属于长期战略考虑。第二:以增强企业核心竞争力为基础，使并购后的企业形成更强的竞争优势。第三:产生协同效应，其主要体现在生产协同、经营协同、财务协同、人才与技术协同。第四:战略并购与财务并购有很大区别。并购学术界把整合并购于一体为前提进而谋求企业价值增值的活动，称为战略并购;而把不涉及整合并购公司于一体，直接谋求并购企业增值的称为财务并购。
  　　战略并购后期整合非常关键，整合的好，效果非常突出且对于企业来说在确定其优势产业、占领市场将发挥重大作用。
  　　另外，战略并购根本目的在于追求竞争上的长期战略优势，使公司适应不断变化的环境，而并非单纯追求规模扩大和财务上的短期盈利。这必然说明公司不仅要关注并购本身，还要更多关注并购后整合工作的顺利完成。
   　　6.资产证券化(Asset Securitization) 
  　　资产证券化是在资本市场上进行直接融资的一种方式，资产证券化发行人将缺乏流动性但能够产生未来可回收的现金流的资产(即基础资产，underlying asset)在资本市场中通过向投资者发行资产支持证券进行融资，它与债券和股票等金融产品的不同之处在于资产证券化产品的还款来源是一系列未来可回收的现金流，而产生这些现金流的资产可以作为基础抵押资产对资产证券化产品起到支持作用。因此，资产证券化的实质是出售未来可回收的现金流从而获得融资，其最大作用是提高资产的流动性。
  　　资产证券化运用组合基础资产的现金流来发行证券，因此一般又被称为资产支持证券(Asset-Backed Securities，ABS)。现在几乎任何金融资产―只要具有可预测和可回收的未来现金流，都可被用做资产证券化的基础资产。
  　　资产证券化使投资者选择的投资方式增多，企业融资渠道扩展，使其可不通过传统占主导地位的银行而获得融资。
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6. 资本运作有何方式

一、按照资本运作的扩张与收缩方式分为：
1、扩张型资本运作：具体分为纵向心型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。
2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。
二、按照资本运作的内涵和外延方式分为：
1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。
2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资等。

7. 资本运作的方式有几种？

资本运营，又称资本运营，是我国企业创造的一个概念，是指市场规律和对自有资本或自有资本的科学运作。简而言之，正是商业活动通过利用资本市场买卖公司和资产来赚钱，资本运营分为资本扩张和资本收缩。资本运营是指集团公司所拥有的一切有形和无形资产，通过流动、分割、组合、优化配置等有效的经营方式实现最大的附加值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。资本运营是指资本的保值增值管理，它以资本收益为管理核心，实现资本收益的最大化，资本管理的含义可以分为广义和狭义。1.资本横向扩张横向资本扩张是指双方属于同一产业或部门为进行大规模经营而进行的产权交易。横向资本扩张不仅减少了竞争对手的数量，提高了企业在市场上的主导地位青岛啤酒集团的扩张是一个典型的横向资本扩张的例子，它不仅可以促进产业结构的升级，而且可以解决有限的市场与产业整体能力持续扩张之间的矛盾。1.资本纵向扩张资本纵向扩张是指处于不同生产经营阶段的企业之间，或不同行业、不同部门之间的交易。具有直接投入产出关系的企业之间的交易称为资本的纵向扩张，资本的纵向扩张将关键的投入产出关系置于自己的控制范围内，通过控制商品、销售渠道和用户来加强企业对市场的控制。3.混合资本扩张两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。

8. 资本运作

连锁销售，也叫资本运作、纯资本运作、合伙私募，它是以市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现增值和效益增长。

它是在1859年由美国哈佛大学的两位犹太族学生在毕业论文中发明的，隐蔽运行19年后，才逐步走向明朗的。

后来美国政府又将这个模式投放于西部地区，以缩短东西部地区的发展差距。

我们知道在100年前，美国和我们今天的中国面临着同样的问题，就是东西部地区发展不平衡，于是也进行了西部大开发。

当时美国通过《宅地法》，鼓励东部地区的人们到西部耕种和发展，这就是美国历史上著名的“西进运动”。

但是经过一段时间后发现效果并不十分明显，所以美国政府就应用了哈佛大学那两位学生的发明，将这一模式投放于西部地区

于是吸引了大量的人们前往西部，并迅速带动了当地房地产、交通运输、旅游等各行各业的发展，经济也随之快速提升。这套模式在美国称为“离岸经济”（就是离开东海岸到西海岸发展的意思）。

其实，资本运作并非在美国应用，他是发明于美国、发展于日本、而成熟于新加坡。
目前我在兼职做网资
                                                   理财分析师：1723153828