投资组合的VAR计算

1. 投资组合的VAR计算

VaR的字面解释是指“处于风险中的价值(Va1ue at Risk)”，一般被称为“风险价值”或“在险价值”，其含义是指在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。确切地说，VaR描述了“在某一特定的时期内，在给定的置信度下，某一金融资产或其组合可能遭受的最大潜在损失值”；或者说“在一个给定的时期内，某一金融资产或其组合价值的下跌以一定的概率不会超过的水平是多少?”。用公式表达为：
    Prob(∧P>VaR)=1－c
    式中：∧P — 证券组合在持有期内的损失；
          vaR——置信水平c下处于风险中的价值。
以上定义中包含了两个基本因素：“未来一定时期”和“给定的置信度”。前者可以是1天、2天、1周或1月等等，后者是概率条件。例如，“时间为1天，置信水平为95%(概率)，所持股票组合的VaR=10000元”，其涵义就是：“明天该股票组合可有95%的把握保证，其最大损失不会超过10000元”；或者说是：“明天该股票组合最大损失超过10000元只有5%的可能”。
为了加深理解，这里以中国联通股票为例予以说明。例如，过去250个交易日(2003.10.13～2004.10.21)，中国联通的日收益率在一7%和5%之间(见图8—3)。从日收益的频数图(见图8—4)中可以看出，日收益率低于一4%的有4次，日收益率在。和0.5之间的有41次等。在99%的置信区间下，也就是说250天中第2个最小收益率为一4.9%；在95%的置信区问
第八章金融工程应用分析329
下，即为250天中第7个最小收益率位于－3.5%至－4.0%之间，为－3.72%。因此，倘若投资者有1亿元人民币投资到中国联通这支股票上，则在99%的置信区间下，日VaR不会超过490万元，即一天内的损失小于490万元的可能性大于99%的概率；同样，在95%的置信区间下，日VaR为372万元。

2. 蒙特卡洛 模拟法 计算var 的公式是什么？

　VAR(Value at Risk)按字面解释就是“在险价值”，其含义指：在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。用公式表示为： 

　　Prob(△Ρ<VAR)=1-α 其中Prob表示：资产价值损失小于可能损失上限的概率。 

　　△Ρ表示：某一金融资产在一定持有期△t的价值损失额。 

　　VAR表示：给定置信水平α下的在险价值，即可能的损失上限。 

　　α为：给定的置信水平。 

　　VAR从统计的意义上讲，本身是个数字，是指面临“正常”的市场波动时“处于风险状态的价值”。即在给定的置信水平和一定的持有期限内，预期的最大损失量（可以是绝对值，也可以是相对值）。例如，某一投资公司持有的证券组合在未来24小时内，置信度为95％，在证券市场正常波动的情况下，VaR 值为800万元。其含义是指，该公司的证券组合在一天内（24小时），由于市场价格变化而带来的最大损失超过800万元的概率为5％，平均20个交易日才可能出现一次这种情况。或者说有95％的把握判断该投资公司在下一个交易日内的损失在800万元以内。5％的机率反映了金融资产管理者的风险厌恶程度，可根据不同的投资者对风险的偏好程度和承受能力来确定。 

VAR的计算系数 
　　由上述定义出发，要确定一个金融机构或资产组合的VAR值或建立VAR的模型，必须首先确定以下三个系数：一是持有期间的长短；二是置信区间的大小；三是观察期间。 

　　1、持有期。持有期△t，即确定计算在哪一段时间内的持有资产的最大损失值，也就是明确风险管理者关心资产在一天内一周内还是一个月内的风险价值。持有期的选择应依据所持有资产的特点来确定比如对于一些流动性很强的交易头寸往往需以每日为周期计算风险收益和VaR值，如G30小组在1993年的衍生产品的实践和规则中就建议对场外OTC衍生工具以每日为周期计算其VaR，而对一些期限较长的头寸如养老基金和其他投资基金则可以以每月为周期。 

　　从银行总体的风险管理看持有期长短的选择取决于资产组合调整的频度及进行相应头寸清算的可能速率。巴塞尔委员会在这方面采取了比较保守和稳健的姿态，要求银行以两周即10个营业日为持有期限。 

　　2、置信水平α。一般来说对置信区间的选择在一定程度上反映了金融机构对风险的不同偏好。选择较大的置信水平意味着其对风险比较厌恶，希望能得到把握性较大的预测结果，希望模型对于极端事件的预测准确性较高。根据各自的风险偏好不同，选择的置信区间也各不相同。比如J.P. Morgan与美洲银行选择95％，花旗银行选择95.4％，大通曼哈顿选择97.5％，Bankers Trust选择99％。作为金融监管部门的巴塞尔委员会则要求采用99％的置信区间，这与其稳健的风格是一致的。 

　　3、第三个系数是观察期间(Observation Period)。观察期间是对给定持有期限的回报的波动性和关联性考察的整体时间长度，是整个数据选取的时间范围，有时又称数据窗口(Data Window)。例如选择对某资产组合在未来6个月，或是1年的观察期间内，考察其每周回报率的波动性(风险) 。这种选择要在历史数据的可能性和市场发生结构性变化的危险之间进行权衡。为克服商业循环等周期性变化的影响，历史数据越长越好，但是时间越长，收购兼并等市场结构性变化的可能性越大，历史数据因而越难以反映现实和未来的情况。巴塞尔银行监管委员会目前要求的观察期间为1年。 

　　综上所述，VaR实质是在一定置信水平下经过某段持有期资产价值损失的单边临界值，在实际应用时它体现为作为临界点的金额数目。

3. 如何用matlab编写蒙特卡洛模拟计算VaR的程序

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如果曾经有人在网上发布，或有网站下载，一般都会被搜索引擎收录，如果搜不到，你可以找一下相关的论坛
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4. 如何计算VAR

3C数码

5. 如何在matlab中用蒙特卡洛模拟计算欧式期权价格

function [c,p]=ucoption(S,X,sigma,r,T,M)
sig2=sigma^2;
srT=sqrt(T);
srTa=sigma*srT;
c=0;
p=0;
for i=1:M
    ST=S*exp((r-0.5*sig2)*T+srTa*randn);
    c=c+max(ST-X,0);
    p=p+max(X-ST,0);
end
c=c/M;
p=p/M;
[Call,Put] = blsprice(S, X, r, T, sigma);
error=[c,p]-[Call,Put]

%可以试试 [c,p]=ucoption(10,10,0.3,0.05,0.5,10^4*100);

6. monte carlo模型怎样实际运用在期权定价

在计算期权价格时，蒙特卡罗模拟采用了风险中性理论。在风险中性世界里，我们首先随机产生标的资产价格的路径，并由此来取得收益的期望值，然后我们再对其以无风险利率进行贴现。考虑某个与市场变量S有关的衍生产品，该衍生产品在T时刻产生收益。假定利率为常数，我们可以进行以下过程来对衍生产品进行定价。
在风险中性世界里对变量S的路径抽样。  
计算衍生产品的收益。
重复第一步和第二步以取得许多该衍生产品的收益的样本。
计算收益的均值，该均值即为衍生产品在风险中性世界里收益期望值的估计值。
以无风险利率对衍生产品的收益期望值进行贴现，所得结果即为衍生产品价格的估计值。

7. 投资组合中既有股票又有期权债券怎么计算VAR

你好这个是组合或者证券出现风险这个加权平均

8. 怎么用 Excel 做蒙特卡洛模拟

Excel 做蒙特卡洛模拟的具体操作步骤如下：
1、打开Excel表格，填写三个活动时间估算的乐观值，最可能值和悲观值。

2、分别计算三个活动的均值和标准差。
均值=（乐观值+4 * 最可能值 + 悲观值）/ 6，标准差=（悲观值-乐观值）/ 6。

3、计算出来的均值和标准差，对三个活动按照正态分布进行随机模拟。
公式：=INT(NORMINV(RAND(),$F$2,$G$2))。

4、将随机出来的值，进行固化。把上一步中红框的区域，按值复制一份。

5、3个活动均为FS的关系，三个互动的时间之和就等于总项目时间。

6、总工期考入新的Sheet，并进行从小到大的重新排序。

7、排序后的数据进行筛选，剔除重复数据，全部模拟出来工期的值。

8、进行频度统计，选中与总工期相对应的频度下面的单元格D2:D23。
输入公式“=FREQUENCY(A2:A101,C2:C23)”，然后按下Ctrl+Shift+Enter。

9、计算积累频度：每一个频度的积累频度=自身的频度+前面所有项的频度之和。

10、选择二维折线图，添加的空白折线图上右键选择数据区域，将累计频度改为蒙特卡洛模拟。

11、选择自己喜欢的样式，蒙特卡洛模拟生成的图表即可。