电大证券投资分析作业题！（4）

1. 电大证券投资分析作业题！（4）

2,公开 公平，公正
4，兼并和收购
判断1对2错3对4错5错

2. 证券投资分析题

除权除息价=（46.99-2）/（1+1.5）=17.996≈18.00
涨幅=（17.27-18.00）/18.00=-4.06%

3. 证券投资分析题目

1、第一年末：1000/20*16*（1+10%）=880
2、第二年末：1000/20*16*（1+10%）*（1+10%）=968
3、第三年末：1000/20*16*（1+10%）*（1+10%）（1+10%）=1064.8

第一、二两年不应该转换，第三年可以转换。

4. 证券投资分析题目

答：该可转换债券的每年末的转换价值1110元，不转换，因为股价为16元x110%=17.6元，以20元为一股转换成股票后，每股亏2.4元。

5. 急求证券投资分析报告{选修课作业}

　　报告标题：南方航空(600029)投资收益大增，经营逐步好转

　　分析2010年一季度年业绩的情况，应该注意以下几个重要方面：
　　(1)经营水平大幅度恢复。2010年一季度公司旅客运输量完成1773万人次，同比增长15.2%，其中国内完成旅客运输量完成1620万人次，同比增长14.0%，国际完成旅客运输量完成117万人次，同比增长29.5%；货邮运输量完成24.72万吨，同比增长40.9%，其中国内货邮运输量完成19.87万吨，同比增长25.4%国际货邮运输量完成4.6万吨，同比增长200.5%；客座率完成78.1%，同比上升2.0个百分点；平均载运率完成67.6%，同比上升4.1个百分点；在公司主要经营指标旅客吞吐量恢复正常水平，货邮运输量出现快速恢复局面，应该还是一个比较好的成绩。
　　(2)燃油价格上升比较慢，运营成本保持稳健，主要经营利润水平全面扭亏为盈。2010年一季度公司成本支出141.63亿元，同比增长22.64%，其中主要原因是航班增加以及航空燃油上升。经营毛利率上升为16%，超过去年同期5个百分点，已经超过2007年水平，公司销售费用11.48亿元，同比增长17.62%，财务费用3.0亿元，同比增长-26.47%。我们认为，销售费用和财务费用同比增长3亿元，同比增长17%，主要原因是业务增长导致销售费用增长。
　　(3)投资收益11.06亿元，同比增加11亿，增长137倍，占营业利润74%，扣除投资收益11.06亿元，公司经营仅仅3.77亿元，每股收益仅仅为0.04元，说明投资收益是一季度公司利润大幅度上升的最主要原因。
　　(4)总体分析，航空旅客运输主业收入保持快速增长趋势，运输收入同时大幅度上升，说明航空旅客运输业务已经进入加速上升阶段，而航空货运业务增长爆发性加速恢复局面，国内快速恢复，国际全面恢复。主要原因是国内消费启动，航空旅客运输显著增长，而国内外工业商业经济恢复的支持比较大，航空货运上升巨大，部分原因是去年同期出现大下降，今年以来，国内外经济快速恢复发展，也大大支持了公司的航空货运业务。
　　(5)从国内外业务分析。1-3月在载运客公里方面，国内航线完成222.49亿客公里，同比增长+15.7%；国际航线完成35.58亿客公里，同比增长42.1%；货运周转量方面，国内航线完成3.13亿吨公里，同比增长+28.2%；国际航线完成3.47亿吨公里，同比增长330.9%；说明国内航线增长比较快速，而国际航线增长出现全面恢复，主要是去年上半年下降比较大，而今年已经出现明显的全面恢复局面。
　　(6)运营效率分析。客座率方面，2010年一季度合计为78.1%，同比上升1.8个百分点；其中国内航线为79.0%，同比上升0.8个百分点；国际航线为73.6%，同比上升5个百分点。载运率方面，2010年一季度合计为67.6%，同比上升4%；其中国内航线为68.9%，同比上升2.5%；国际航线为63.9%，同比上升13% 。
　　(7)我们注意到，民航总局最新数据显示，2010年前三个月中国民航国内旅客运输量同比上升18%，国内航空旅客运输出现明显上升趋势，旅客航空运输量和周转量都大幅度上升，同时客座率上升明显，接近历史最好水平，票价水平也稳步回升，航空货运量恢复幅度十分惊人，国际旅客运输和货运也从全面转入大幅度上升的趋势，全国机场旅客吞吐量明显回升，中国民航业已经率先全球进入上升轨道。上述数据将支持民航业务进入新一轮经营上升周期。
　　(8)我们注意到，4月份开始，国内外航空燃油价格不断上升，国内从4月上旬开始从5050元/吨上升到5550元/吨，上升幅度达到10%，国际燃油价格从年初到4月24日也上升20%左右，石油价格不断上升将限制增加航空运行成本。我们修改预测，将2010年国际石油价格从65美元/桶上升到80美元/桶，全年同比将上升30%左右，虽然燃油附加费将增加公司收入，但是只能够部分抵消燃油上升的影响，公司2-4季度毛利率将从一季度的16%下降到13%左右，全年平均14%左右，公司主要经营业务还是处于“薄利”经营状态。
　　3.投资建议
　　2010年受到中国民航市场全面启动上升的影响，公司航空业务增长速度将明显加快；随着全球经济逐步恢复上升，公司旅客运输业务和货运物流将重新恢复增长的趋势；公司获得国家30亿元注资后，对公司经营的支持进一步加强，但是国内外航空燃油都出现一定幅度上升的情况，公司毛利率将小幅度下滑，公司业务将逐步进入一个稳健发展的时期，人民币升值预期比较强烈，支持股票价格大幅度上涨，我们预期人民币将上升3%左右，对应增加每股净利润0.12元，超过3%的上升幅度的可能性比较小，因为大部分出口行业将面临巨大亏损，什么时间升值还是存在许多不确定的因素。
　　我们预计，公司2010年、2011年和2012年收入分别为663. 51亿、709. 36亿和7065 39亿，净利润分别为21.62亿和、23.87 亿和27.59 亿，每股收益分别为 0.27元、 0.30元和0.34元，公司业绩将呈现恢复增长局面，目前股票价格2010年、2011年和2012年PE分别为33倍、30倍和26倍，按照2012年20—30倍PE估值，股票合理价格区间为6.8—10.2元，股票近期大幅度上涨50%，已经达到9元以上，股票估值已经接近长期估值上限(还有12%上升空间)。我们维持公司为“谨慎推荐”评级，保持长期乐观，短期谨慎的态度。

6. 急求证券投资分析报告{选修课作业}

市场在犹预中前行
在经历了若干天的震荡后，上周大盘终于来了一次像样的调整，周三的大阴线将诸多投资者的心情打入冰点。
上期本栏目已经提到，经济基本面或资金面没有发生大的变化，导致指数徘徊不前最重要的原因就属于一路逼空引
致的“恐高症”，而经过短线暴挫后“跌出来的机会”悄然来临，无论这种这种机会是大是小，但心理上总归踏实
了一些。
国内各项经济运行指标不容乐观，管理层也已经意识到，但仍一如既往地进行“打气工程”。财政部22 日发布
的数据显示，1－3 月，全国国有企业累计实现利润2177 亿元，同比下降36.8%，降幅比1－2 月缩小6.9 个百分点。
一季度国企利润比去年四季度环比增长1.2 倍，3 月比2 月环比增长95.9%。用电量是衡量经济运行实况的最重要指标
之一，国家电网公司调度中心的最新统计数据显示，4月中旬，全国发电量同比下降了3.9%，较4月上旬下降3.5%的
数据继续加大，这说明实体经济总体面临的困境并未有明显的改观。但电监会总监谭荣尧22 日在电监会召开的新闻发
布会上表示，预计二季度我国用电量可基本结束负增长局面。如果宏观经济形势持续好转，政策到位，则有望出现略
有增长的情况。按照管理层惯用的论调，“同比”后面一般会用更大的篇幅论述“环比”，环比数据的辉煌大大掩盖
了同比数据的不如意，“信心比黄金重要”的原则在类似的信息披露中贯彻得非常之好。由此，可以预见在未来的经
济数据发布中，管理层也会千方百计地营造经济“触底反弹”的氛围。
至于国际方面，上周突然涌现诸多的利空消息，使得投资者对于经济基本面又多了一份担忧。国际货币基金组
织总裁多米尼克斯特劳斯.卡恩在周四警告称，全球经济危机的解决将耗时长久，尽管近期经济有一些好转迹象。而
根据该组织最新公布的预测报告，欧盟经济今年会收缩4%，下滑幅度甚至大于美国经济预期的2.8%。欧洲最大经济
体德国经济今年第一季度收缩了3.3%，下滑幅度大于去年第四季度的2.1%。德国主要经济研究机构周三说，德国经
济今年将收缩6%，将是1931年以来记录的最糟糕表现。但国际股市上周仍进行了顽强的抵抗，道琼斯指数总体跌幅
并不大。
经济基本面没有太大的变化，资金面也没有太大变化，但市场心理面现在已经发生微妙的变化。纵观此波行情，
最开始当然是围绕着“四万亿”来讲故事，然后又围绕着一系列的经济刺激政策，目前颇有点“技穷”的味道了，市
场暂时失去更强大的心理支撑。如我们前几期所述，最关键的因素还是个股涨幅过大。考虑到估值，目前市场总体09
年市盈率平均20 倍左右，如果把银行等前期未涨的板块剔出掉很多板块的市盈率已达到30 倍，估值已经很大程度反
映了经济复苏的预期。“故事”难续，估值难有空间，这些因素造就了股指的徘徊。
但管理层还是用心呵护这个市场，这点我们必须要认清楚。在上周三大跌后，市场传言四起，有的说信贷政策可
能有变，有的说A股IPO即将开闸。但随即银监会与证监会就辟谣：银监会发言人表示，银监会日前开展的信贷资产贷
后检查以及与票据融资等相关联的案件排查都是银监会合规性监管和持续风险监管的正常工作安排。银监会督促银行
业金融机构认真落实保增长、扩内需、调结构的国家宏观经济政策，没有改变年初以来确定的信贷政策。中国证监会
有关负责人接受媒体查询时也表示，目前没有听到A股IPO将于“五一”假期后重启及光大证券5月中旬上市的消息，
他并重申，投资者要关注相关信息的来源，公司是否上市要以中国证监会发审会的公布为准。
虽然此波行情的根基——流动性充裕这一因素没有动摇，但短线可以说股指已经处于两难的境地，突发的事件将
可能成为市场转势的导火索。仅从当前情况，周刊认为向上大趋势并不能确定结束，个股的暴跌中难免会出现被错杀
的品种，更值得踏实地投资。前几期谨慎看多并遭到质疑但仍坚持了下来，缘于我们始终认为“小心驶得万年船”，
本期再加一点投资建议：严格控制仓位前提下，减持总体涨幅过大的品种，适当参与强势的补涨品种，战术上买跌不
追涨。
仅供参考！！！

7. 高分跪求证券投资分析作业2的答案，真的很重要，谢谢（较多）

　　偶一题一题搜着自己做了一遍，就当为以后自己考资格证做准备了，有几个没找着，你再翻翻书吧 O(∩_∩)O~
　　1. 按期货标的物的不同，期货可以分为_金融期货_和__商品期货__。金融期货交易的标的物通常是_金融工具_，商品期货的标的物是_实物商品_。货币期货是以_汇率_为标的物的期货交易；股指期货是以_股价指数_为标的物的期货交易。

　　2. 国债回购交易中出售国债的一方通常称为_融资方_，或_正回购方_，购券方通常称为 融券方 或_逆回购方_。

　　3. 期权价格也就是_权利金_，或者说是_期权费_。期权价格主要由_内在价值和时间价值_构成，这内在价值就是市价与协定价的差额，看涨期权的协定价应该比市价_低__，否则内在价值为_零_。看跌期权的协定价应该比市价_高_。

　　4. 凡在期权合约的有效期内任何一天买方都可行使自己的权利，这种规则通常被称为_美式期权_，而把期权合约仅仅是在到期这一天执行的称为_欧式期权_。

　　5. 股票认购权证实质相当于____，股票认购权证有两种基本形式，即_认购权证和认沽权证_。

　　6. 备兑权证与一般意义的认股权证的最大区别是备兑权证是由_上市公司以外的第三者_发行的。

　　7. 按《证券法》规定，A股上市公司总股本不得少于_5000万元_人民币，B股上市公司个人持有的股票面值不得少于________人民币。

　　8. 按照《证券法》的规定，上市公司持有股票面值人民币1000元的个人股东不少于_1000人_。

　　9. 纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内公众持股总额不少于_ 250万股_。

　　10. 同一种股票分别申请在两个地方上市，称为_两地上市_。

　　11. 资产负债比率越低，公司偿债的压力_小_，利用财务杠杆融资的空间_大_。一般说来，该指标控制在_50%_为好。

　　12. 公司偿债能力一般有短期与长期之分。按规定_一年或超过一年的一个营业周期内_为短期。短期偿债能力是用 流动资产 支付_流动负债_的能力。

　　13. 一般来说，资本化比率低，则公司长期偿债压力_小__。固定资产净值率越__大_，明公司的经营条件相对较好。

　　14. 流动比率、速动比率和现金比率是反映企业_短期偿债能力_的指标，一般流动比率为_ 2:1 _为好，速动比率为_1:1_比较合适，现金比率一般在____。

　　15. 利息支付倍数是每一企业_经营业务收益与利息费用_的比。

　　16. 股东权益比率高，一般认为是_低风险、低报酬_的财务结构；股东权益比率低，一般认为是_高风险、高报酬_的财务结构。

　　17. 股东权益与固定资产的比率越大，说明企业_资本结构_越稳定。

8. 证券投资学期末复习题，麻烦帮忙解决些谢谢！计算题麻烦给公式和过程！谢谢！

(1)A 
分红后除权除息价格=(股权登记日收盘价-每股现金红利)*10股/(10+送红股数)=(24-2/10)*10/(10+10)=11.9元
(1)B
配股后除权价格=(股权登记日收盘价*10+配股价*配股数)/(10+配股数)
              =(13*10+5*3)/(10+3)=11.15元
(2)“先送后配”：送现金红利=10,000万股*2/10元 = 2,000万元
                 配股融资=2*10,000万股*3/10*5元 = 30,000万元
                 实际融资=30,000-2,000 = 28,000万元
   “先配后送”：配股融资=10,000万股*3/10*5元 = 15,000万元
                 送现金红利=10,000万股*（10+3）/10*2/10元 = 2,600万元
                 实际融资=15,000-2,600 = 12,400万元
可知：“先配后送”中配股融资额是“先送后配”融资额的一半！
                  却要多支付30%的现金红利！实际融资额一半都不到。
所以，“先送后配”更有利于公司融资。 

“问题补充：题目中的时间和计算有什么关系，税前和税后用哪个计算呢？为什么？麻烦讲解一下”
补充回答：
（1）日期：“2005年4月6日”发布2004年度利润分配预案：证监会要求国内上市公司每年3-4月份，公布经审计的上年度财务报告，计算时不需“2005年4月6日”这一日期。但指明是“2004年度利润分配预案”，所以基数用“2004年末总股本为10000万股”。
2005年6月4日是分红（送股和分红利）的“股权登记日”，分红后除权（送股权）除息（股息）价须以“2005年6月4日”的收盘价24元为计算基础。
2005年9月8日是配股的“股权登记日”，配股后的除权（配股权）价须以“2005年9月8日”的收盘价13元为计算基础。
（2）公司分红是以“税前”金额分给股东的，股东实际收到的是“税后”金额，税局要征收20%的税，2*20%=0.4元/10股，公司代收。公司实际支付的是全额2元/10股。所以要用“税前”计算。算股东实收金额时用“税后”